阿里巴巴上市爆紅，B2B只使出幼兒潛力而已？

上次到香港出境，被機場的兩個東西嚇住。一個是出境大廳的那只大型奧運倒數計時器，另一個是「阿里巴巴」。阿里巴巴不知花了多少錢，買下每一個行李轉盤的廣告版位，也買下了香港赤臘角機場地鐵車廂的廣告版面，我在香港機場待的短短三小時期間，眼睛看到的全是一片鮮豔的「橘紅色」。Alibaba的新潮的logo，搭配這個機場來來往往的各式膚色與人種，為我帶來一種很亢奮、很火熱的感覺，這是一個新世代大機會，我們剛好都搭上了這班列車。

這個「阿里巴巴」，大家現在當然已經都知道，於前天(11月6日)正式掛牌香港股市，掛牌籌資總額高達15億美元，為中國大陸互聯網公司近年來最大的IPO，直逼三年前Google上市所籌得的17億美元，讓阿里巴巴總市值高達88億美元；然後，頭一天就給人家漲了近二倍，正式成為繼Google以來最大的網路大熱。大家現在稱阿里巴巴為「全亞洲第二大」網路公司，僅次於日本的Yahoo!，外資法人搶進1800億美元想買一股卻不得法，目前阿里巴巴的本益比以2008年的預估獲利計算，已經高達54倍，遠高於港股平均本益比，也比台灣商界較囑目的幾間公司如鴻海的富士康的本益比都還高。

投資人對阿里巴巴的期望非常清楚──中國大陸的未來絕對可期，外資搶進，對外貿易無論在量與在質皆繼續向上提升，內需亦繼續成長，使得許多中小企業只會愈長愈大，而阿里巴巴所做的B2B電子商務，正是在幫這些大中小企業跟全球的公司作交易，目前在中國大陸已吃下高達70%的市佔率，第二名Global Sources只拿到區區8%，此外，阿里巴巴集團另外旗下幾個子事業，也已經坐穩了其它幾塊網路上證明可賺錢的商業模式，譬如做C2C的淘寶網(taobao)以高達85%的市佔率維持第一，曾經歷風雨而不動搖，而支付寶(Alipay)則是中國的Paypal，據說也有50%的市佔，雖然兩者皆刻意免費、尚未賺錢，但隨著使用者被重新教育、習慣改變後，後續可期。

有趣的是，阿里巴巴的大熱，有人看成「Yahoo!大復甦」，畢竟Yahoo!佔阿里巴巴的股票高達39%，加上之後可能的關係合作等等，令人激起更多想像，但，真正大復甦的，恐怕不是Yahoo!，而是來自更「古老」的回憶──阿里巴巴的本業，B2B電子商務，這些在公司與公司之間透過互聯網做商業撮合工作，曾經是西元2000年那一波逝去網路熱潮的主角之一，當時許多投資人樂觀的預測，「B2B」會超過「b2c」或「c2c」，成為下一波網路主角。結果，好幾家B2B網站成功的募資上市，卻賺不到錢，後來變成「本夢比」，股票應聲三折，變成過街老鼠。看，你現在上網查詢所謂的businss-to-business、B2B，查到的東西都是七、八年前的新聞與資料。多年來，大家已不太敢再提起「B2B」這個字，不想再將泡沫掛在身上，不想再被勾起不好的回憶。但B2B其實一直都繼續默默存在著，有一批軟體廠商，改以企業應用軟體的模式來經營B2B，譬如「供應鏈管理」(SCM)，但據AMR Research報告，SCM市場陷入停滯，大約只有小於5%的年成長率；而目前最大的SCM供應商如SAP與Oracle，其主要產品根本不是SCM。另外一支分流為「Spend/Supply Management System」，譬如Ariba推出Ariba Supplier Network來進一步的建構B2B的網路，目前共有14萬戶供應商,來自115個國家, 年總交易額達950億美元, 一共接受2500萬個訂單，直逼阿里巴巴，不過，最近四年來Ariba的年營收皆停在2.2億～3億美元之間，年年賠錢。

由此可見，B2B雖然依舊存在，但它相對「低迷」，卻也是不可否認的事實。我們看到，與它同期的「兄弟」，如c2c已由eBay一統天下，eBay去年的營收高達59億美元，淨利空間在兩成左右，今年前三季便已達去年水準，繼續成長中；而b2c的佼佼者Amazon已成為「地球上最大的商店」，去年營收站上「百億俱樂部」達到107億美元，這生意比較不好做，但就算利潤再低，今年仍可望達到淨利3~4億美元，聽起來不多？阿里巴巴今年上半營收為9.6億人民幣，大約合1.3億美元，整年最多也是4~5億美元而已。意思是說，阿里巴巴的年度總營收(top line)大約只等於Amazon的淨利(bottom line)而已。阿里巴巴預估今年淨利將達6億人民幣，約合8300萬美元，連1億美元都沒到。從另一個角度來看，B2B電子商務，之所以不能賺錢，或許也是因為有太多、太多、太多的網站、軟體在其中競爭，幾百家、幾千家，各據山頭。由於許多B2B網站根本就是某家廠商或某個產業聯盟的附屬網站，持有現成的資源，把周邊廠商綁得死死的，獨立B2B網站如阿里巴巴不易攻進去。

但，「B2B電子商務」真的只值這樣嗎？真的是一輩子無法長大的幼兒嗎？我們看看各電子商務網站目前的獲利模式，可以明顯的發現，目前B2B網站的搞法，似乎已經失去了網路的原味，「他們已經不是在搞網路」。我們看到，由於高度競爭、大量的幾近免費的服務的結果，這些網站常常將廠商資料直接曝露出來，讓使用者直接看到，就可以打一通長途電話下訂；於是，網站站方為了維持與其他網站的競爭力，往往只能向廠商收取「貼文」費用，然後再從其他「附加服務」去東收一點、西收一點。

有些網站，確實開始師法網路上一些不錯的點子，將它們加入自己的B2B網站，不過，它們加入的東西如「論壇」(forum)、「留言版」(guestbook)，都是七年前的老掉牙的玩意了。就算阿里巴巴其實已經很努力的推出即時通訊TradeManager、e郵寶、獨立網址的私人樣品房、商人俱樂部、中國人才熱線、公司全庫，甚至導入「虛擬主持人」安諾和曉曉…在我們看來，好像還不是非常的「網路」，不夠像在打「甜蜜點」，也無意搞出一場「網絡效應」(network effect)。我們想問的是，難道已經沒有更厲害的招術了？難道現代網路的一些成功，不能用在B2B？難道沒有其他的網站可以做，來和阿里巴巴一起敖翔天際？還有什麼其他的網路元素、網路創意，可以加進B2B的世界？

阿里巴巴的市佔率這麼高，已經成為中國大陸內地所有廠商對外的「門戶」，大陸的經濟怎麼起飛，阿里巴巴就會怎麼起飛，這是阿里巴巴熱潮的關鍵，而這個「整體一起起飛」的題材也已經影響到其他幾間已經停擺了好幾年的「中國概念」電子商務網站如Global Sources，股價飆了55%，而Ninetowns Internet也飆爆了，於是有些海外分析師喊「空」，但我不但不認為如此，反而還覺得，阿里巴巴在網路上的潛力仍被低估。本人並未持有1688股票，只是從網路的角度客觀的說明，它的潛力絕對不只「跟著起飛」這樣而已，它根本就尚未將網站可以玩的東西「玩到極限」，它像網路界的小神童，由於生意模式正確，賺到了第一桶金，但現在是發揮網路效應的更好機會，與其砸錢買下機場廣告，不如也砸錢多做幾個超有創意的網路服務。馬雲自己也說，「明天很殘酷，後天很美好，必須每天努力，才能看到後天的太陽。」接下來，阿里巴巴還可以怎麼「玩得更網路」，大家可以想一想，讓B2B的後天乍現時，已經火熱得連眼睛都睜不開了。